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软银野心受到质疑,因为它在WeWork和乌伯上损失了数十亿美元



软银初始孙正义(Masayoshi Son)一直在动摇全球科技行业和硅谷,利用其1000亿美元的预期基金向Uber,Slack和WeWork等新兴创业公司注资。但是,在WeWork的IPO失败,首席执行官被罢免,以及Uber(UBER)和Slack(WORK)自公开亮相以来表现不佳之后,孙正义以及针对基金的投资能力正受到越来越严格的审查。

这家日本科技巨头在上一财年从预期基金和相关基金获得了超过110亿美元的利润,但分析师现在正在转化其资产价值,并表示软银可能被迫冲销数十亿美元的资产。 。这可能会破坏第二支巨型科技基金的计划。亚当·纽曼(Adam Neumann)在灾难性的试图将公司上市之后,本周卸任了WeWork母公司的首席执行官。

我们公司宣布将推迟其备受期待的华尔街首次亮相,因为投资者对其估值持反对态度,并批评了共享工作区提供商的公司治理.WeWork已成为科技独角兽所有错误的发源地糟糕的技术IPO伤害了软银迅速采取行动以支持他们最大的投资之一,对于WeWork最大的股东软银来说是个好兆头。但是诺伊曼的下台并没有改变“我们公司”的市场价值问题。股份软银(SFTBF)当日在东京下跌超过2%,此前他下台。

经纪公司里昂证券(CLSA)和伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)的数据显示,瞄准基金和软银参与了两年多轮融资,向我们公司注资近110亿美元,并持有27%至29 %的股份。软银在1月参与的最后一轮融资对这家初创公司的估值为470亿美元。

但是,潜在的投资者对此数字持反对态度,据报道,这家亏损公司考虑取消其首次公开募股之前的估值,将其估值降低至100亿美元。自WeWork上市以来,乌伯的股价已下跌了30%。2017年,软银的愿景基金向这家打车公司投资了超过70亿美元。据金融数据提供商Refinitiv称,该基金是乌伯的最大股东,拥有13%的股份。

优步首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)本周在接受CNN采访时表示,至少三个月超过50亿美元,但该公司的业务“绝对必要”。软银希望其第二只大型科技基金筹集资金1,080亿美元,Slack也较6月份的高点下跌了40%,较早上市时设定的参考价格下跌了25%。 。

Daiwa分析师Yoshi Ando的业绩:“在上市之前,参与者仅在风险投资公司的私人股权市场的估计可能会失去信誉。基于这种估计,[SoftBank的愿景基金]业务的利润可能会下降”本月初的笔记。软银表示,它有一个适当的程序来对公司进行评估,该程序基于国际财务报告标准基金会制定的广泛接受的方法。

该公司报告称,截至6月的三个月,预期基金和附属基金的营业利润增长了65%,至3980亿日元(合36亿美元)。现在会发生什么?这家日本科技公司计划推出Vision Fund 2,与苹果(AAPL),富士康(HNHPF),哈萨克斯坦国家银行等公司签署谅解备忘录,参加下一个大型科技基金。该基金将在下个月开始投资。

但是,WeWork运营的披露不仅暴露了硅谷宠儿的内幕问题,而且还表明软银愿意向一家存在明显治理问题的公司投资数十亿美元。纽约大学斯特恩商学院市场营销学教授斯科特·加洛韦(Scott Galloway)表示,这可能吓坏投资者,并伤害远景基金2(Vision Fund 2)。

WeWork的垮台表明,如此多的初创公司被高估得离谱加洛韦说:“愿景基金2已经死了软银关于[愿景基金2]的任何讨论都是宣传。”他补充说:“沙特投资基金已经表示,他们只会将[Vision Fund 1]的收益投资于[Vision Fund 2],这是一种礼貌的陈述,我们不进行投资。”

 孙正义上个月表示,软银仍在与沙特阿拉伯就投资新的巨型基金进行谈判。伯恩斯坦研究分析师克里斯·莱恩更加看涨,称WeWork IPO对于软银及其战略而言是“罕见的失败”。

莱恩说:“我怀疑有关[远景基金2]的讨论类型的投资者会改变主意”他说:“但是,他们可能会在决策的透明度方面坚持对基金进行更好的治理,并可能坚持对被投资公司的治理标准”莱恩估计,软银对我们的投资平均估值为240亿美元。他说,如果该公司以100亿美元的估值上市,那将导致Vision Fund减记24亿美元。

杰富瑞(Jefferies)分析师Atul Goyal在最近的一份研究报告中表示,该基金也将对优步成绩有所改变。基金损失39亿美元.Goyal在他的计算中没有包括松弛。该公司采取非常规的方式在6月下旬上市,将参考价格定为每股26美元.Slack本月初跌破该参考价。

愿景基金“患有肺炎”软银的愿景基金已投资了约80家公司。他们中的绝大多数仍然是私人的,关于该基金的运作方式还不清楚.Daiwa的安藤说,软银的投资者希望看到“更简单,更容易理解的业务组合”。经纪公司里昂证券(CLSA)上周下调了愿景基金的估值。

里昂证券(CLSA)分析师奥利弗·马修(Oliver Matthew)表示:“我们对[远景基金]采用了更为严厉的方法,对上市的资产价值采取了更为严厉的方法,替代了适用于我们更熟悉的私营公司,例如WeWork。”研究笔记。对于其他公司,里昂证券(CLSA)大跌了30%的价格。

WeWork在首次公开募股之前进行全面的公司治理改革根据这些假设,马修估计视觉基金的资产价值为390亿美元,远低于该基金斥资购买所有这些不同科技公司的股份所获得的650亿美元。软银发言人拒绝对本文发表评论。

孙正义在8月份表示,一旦使用了第一只愿景基金的85%(他预计将在本月底或下个月使用),软银将开始使用愿景基金2.第一只愿景基金的“基本规则”是他说,保留15%的资金用于后续投资或为该基金的优先股股东分配资金。

孙正义还夸张大了预期基金的业绩,称其先前已完成向向补充公司投资了7万亿日元(合652亿美元),并带来了“ 2万亿日元(合186亿美元)的利润和回报”他说:‘这是愿景基金1的记录’但是,正如WeWork和乌伯所表明的那样,仅几笔不良投资就可以对该记录造成重大打击。

纽约大学教授加洛韦说,在对优步和我们投资近200亿美元后,“愿景基金”受到了损害他说:“如果这些公司中的任何一家打喷嚏,由于进入的资金规模大, [远景基金]就会感冒。现在,[远景基金]患有肺炎“。
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